做市交易是少數能夠從市場微觀結構與手續費結構中獲取優勢的交易方式之一，而不僅僅依賴方向性預測。對於加密貨幣 API 交易者、BOT 使用者、套利交易者以及高交易量手動交易者而言，這正是做市交易持續具有吸引力的原因: 它可以透過價差捕捉、排隊位置、庫存管理以及手續費回饋(現金回饋)來產生 PnL，而不是依賴預測下一次大幅價格變動。本文將說明做市交易的運作方式、為何在加密貨幣系統交易者之間廣受歡迎、實務中需要關注的執行與風險問題，以及手續費回饋(現金回饋)優化如何實質提升策略表現。什麼是做市交易做市交易是指在當前市場價格附近持續掛出買單與賣單，以達成以下目的:賺取 bid-ask 價差為其他市場參與者提供流動性可能獲得 maker 手續費回饋或降低手續費建立可重複的非方向性或半方向性交易優勢簡單來說，做市商會反覆在略低於市場價格買入，並在略高於市場價格賣出。在加密貨幣市場中，做市交易可以應用於:現貨市場永續合約交割合約選擇權(若支援)具備訂單簿的混合型交易所與 Perp DEX對於 API 原生交易者而言，做市交易通常是自動化的，因為其需要:持續更新報價快速的 cancel/replace 邏輯庫存控制對波動與訂單簿變化的快速反應為何做市交易在 API 與 BOT 交易者中受歡迎做市交易並非初學者策略。它在進階交易者中受歡迎，是因為其符合 API 執行的特性。1. 以執行為核心，而非敘事預測優秀的做市商不需要預測 BTC 本週是否會上漲 20%。其優勢來自於:高效率報價成交管理避免逆向選擇降低手續費庫存循環這使其對於更信任自身基礎設施而非宏觀判斷的交易者具有吸引力。2. 可隨自動化擴展手動交易者偶爾可以模擬做市，但真正的做市交易需要:持續報價即時訂單簿監控動態價差調整在快速市場中以次秒或毫秒級回應這正是 BOT 與 API 優於手動交易的領域。3. 直接受益於手續費優化與許多方向性策略不同，做市交易每筆交易的預期優勢通常較小，因此手續費影響極大。每輪交易僅捕捉 1.5 至 3 個基點的策略可能變為:有 maker 回饋時具備獲利能力在低手續費下接近臨界在以 taker 為主時難以維持因此專業做市商特別關注:maker 手續費 Tier負 maker 手續費手續費回饋(現金回饋)VIP 遷移機制各交易所的回饋計畫做市交易如何實際產生收益通常有四個主要 PnL 驅動來源。價差捕捉這是最直接的收益來源。當你在 bid 買入並在 ask 賣出時，即可獲取價差。例:Best bid: 100.00Best ask: 100.10在 100.00 買入並在 100.10 賣出總價差收益: 0.10這只有在執行紀律嚴謹且成交相對平衡時才成立。maker 回饋或較低手續費部分交易所會對被動流動性提供獎勵，因此每筆 maker 成交可能降低成本甚至帶來回饋。例:價差收益: 2 bpsmaker 回饋: 每側 0.5 bps總手續費收益: 1.0 bp有效優勢: 2 bps → 3 bps對高交易量交易者而言，這種差異會快速累積。庫存偏移與短期 alpha 疊加並非所有做市都是完全中性。成熟交易者通常會透過以下方式加入輕微方向判斷:在資金費率有利時調整報價偏移庫存不平衡時擴大單側價差在波動事件附近調整激進程度利用短期動能或均值回歸這使基本做市轉變為更具適應性的執行策略。資金費率與基差在永續合約市場中，做市商還可能受益於:正向資金費率跨交易所對沖現貨與永續合約之間的基差機會此時，做市只是更廣泛系統策略中的一部分。常見做市策略類型純雙邊被動報價經典模式:在中間價下方掛 bid在中間價上方掛 ask持續更新維持庫存平衡適用於:高流動性交易對低延遲交易環境API 穩定的交易者庫存偏移做市根據當前倉位調整報價:若多頭過多:降低 bid 積極性提高 ask 積極性若空頭過多:降低 ask 積極性提高 bid 積極性此方法可在不完全退出策略的情況下降低方向風險。跨交易所對沖做市在一個交易所做市，並在另一個交易所對沖倉位。例:在流動性較小的交易所或 Perp DEX 掛被動單在 Binance、Bybit、OKX 或其他深度市場即時對沖常見於:某交易所回饋較高某交易所訂單簿反應較慢某交易所價格發現較弱激勵導向做市部分交易者主要為了獲取:maker 回饋交易所積分代幣激勵排行榜獎勵第三方現金回饋此策略可行，但前提是嚴格控制滑點、逆向選擇與庫存偏移。做市交易的核心風險逆向選擇最大風險來源。你的訂單在市場即將對你不利移動時成交。庫存風險成交往往不對稱，導致倉位偏移。手續費拖累即使策略邏輯正確，手續費結構不佳也會導致虧損。延遲與報價失效報價更新過慢會導致市場先行變動。流動性錯覺價差看似寬，但實際成交品質差。技術與運營考量交易所選擇API 穩定性訂單回報速度rate limit 行為子帳戶風險分離持續監控手續費回饋如何提升做市收益對做市而言，回饋不是額外收益，而是核心優勢的一部分。若每輪僅捕捉 2 bps:無回饋 → 收益可能被手續費吞噬有回饋 → 策略可能轉為穩定獲利做市最佳運作環境適合:穩定且活躍的流動性足夠價差可控波動穩定 API低交易成本不適合:單邊快速行情報價持續失效對沖成本過高價差過窄系統無法快速調整庫存做市與套利的差異做市:雙邊報價獲利暫時承擔庫存風險套利:價差套利盡量保持即時對沖實務上，許多交易者會結合兩者。適合的交易者具備穩定基礎設施的 API 交易者能維持報價紀律的 BOT 使用者使用被動下單的高交易量手動交易者已在多交易所運作的交易者總結做市交易仍是加密貨幣市場中結構性優勢明確的策略之一，因為其收益來源來自執行品質、市場結構與手續費效率，而非單純方向預測。但這並非輕鬆獲利。真正的優勢來自於:精準報價穩定庫存控制穩定 API 基礎設施合理交易所選擇手續費與回饋優化對進階加密貨幣交易者而言，這正是做市的重要性所在: 微小的結構與成本優化，可以轉化為長期可擴展的績效。若你正在比較交易所，以尋找更佳的 maker 回饋、現金回饋與手續費結構，可參考 DexCexHub。更新時間：2026 年 5 月👇 立即開始節省手續費🧾 比較回饋方案 → [https://dexcexhub.com] 🧾 CEX 回饋清單 → [https://dexcexhub.com/CEXlist] 🧾 Perp DEX 回饋清單 → [https://dexcexhub.com/DEXlist] 🧾 部落格 → [https://dexcexhub.com/zh-tw/blog]💡 在 X 上追蹤我們，獲取每日回饋更新： [@DexCexHub]Happy crypto trading and stop overpaying.⚠️ Important Notes & Disclaimer- This article is for informational purposes only and does not constitute financial or investment advice.- Rebates listed on DexCexHub are provided via referral links or affiliate codes, and may be subject to change by each exchange.- Users are responsible for confirming rebate eligibility and following each platform’s API terms of service.- DexCexHub does not handle funds, collect user data, or operate any exchange services.- By using any rebate link or information shared, you acknowledge that DexCexHub and its operators accept no responsibility or liability for any outcomes, including but not limited to financial losses, account issues, or API restrictions.